尋找2011年糖市價值中樞
前言
信息，猶如天上繁星，浩瀚無窮。新的一年已經(jīng)開(kāi)始，各路機構也相繼發(fā)布2011年年報（也有的稱2010年年報），對(duì)新一年糖市行情的價格走勢進(jìn)行剖析和探讨。如何最快在衆多的報告獲取最具價值的信息，無疑是大家關心的。鑒于此，本網特别策劃《評中評：百花齊放話糖市》，并邀請嘉賓進(jìn)行分析，與您一起(qǐ)尋找2011年糖市價值中樞。
我國(guó)有150多家期貨公司，目前已有部分機構的分析師發(fā)布了對(duì)2011年度糖市行情走勢預測及展望。截至1月26日，筆者收集到了25份報告，其中24份爲國(guó)内機構報告，另外1份爲國(guó)外機構報告。在所有的報告中，13份看漲或偏多，8份看空或偏空，剩下的4份以中性或看震蕩爲主。總之，各方觀點是百花齊放。
在各機構對(duì)2011年度糖價走勢的預測中，“高糖價時代”、“易漲難跌”等詞眼毫無疑問成(chéng)爲了較多機構的共識。心态樂觀者認爲，糖價再攀新高不在話下，有的認爲8000不是夢，還(hái)有的甚至已經(jīng)看到了9000以上乃至一萬。心态謹慎者認爲，目前糖價已經(jīng)處于曆史高位，有再次沖擊前期高點的可能(néng)，但空間也已經(jīng)較爲有限。在這(zhè)樣(yàng)的背景下，與其繼續追高，不如耐心等待放空的機會。
圖1：柳糖主力合同價值中樞走勢圖
從過(guò)去9年柳糖主力合約價值中樞走勢圖來看，呈現“漲跌循環，整體向(xiàng)上”趨勢，其中2002-2003年處于下降趨勢，2004-2006年處于上升趨勢，2007-2008年呈現下降趨勢，2009年-2010年呈現上升趨勢，基本上符合“下跌2年，漲3年”。如此來看，2011年柳糖主力合同的價值中樞應該仍處于上升勢頭，而2012-2013將(jiāng)有可能(néng)會出現連續兩(liǎng)年的下降趨勢。那麼(me)2011年柳糖主力合同的價值中樞到底在什麼(me)區間呢？
圖2：柳糖主力合同價值中樞線性趨勢圖
根據線性趨勢預測顯示，過(guò)去9年時間裡(lǐ)，05、06、10年柳糖主力合同的最高價突破線性趨勢的最上限，08、09年柳糖主力合同的最低價跌穿線性趨勢的最下限。除此之外，在其他年度裡(lǐ)柳糖主力合同價格基本上在趨勢線的上下限之間運行。需要指出的是，過(guò)去9年中，無論是下跌趨勢還(hái)是上漲趨勢，柳糖主力合同的最高價高出趨勢線上限（或最低價低于趨勢線下限）的幅度均在1000點以内。
如圖2所示，取11年柳糖主力合同與趨勢線上限的交集點，此交集點的價位約爲6800左右。以此爲基準，那麼(me)11年柳糖主力合同的最高價理論上可以達到7800-8000左右。另外，過(guò)去9年價值中樞（圖中實體部分）的平均波動幅度在500點左右，由此大體确定2011年柳糖主力合約的價值中樞爲6300-6800左右。而由于甘蔗收購價成(chéng)本、加工成(chéng)本、銷售成(chéng)本等費用的提高，2011年食糖價值重心也進(jìn)一步上移，理論上的最低點爲5800附近（以廣西 “410對(duì)應5800” 的二次結算爲參考點位）。由此可以粗略勾畫出2011年度柳糖主力合同價值中樞走勢圖（如圖3）。
圖3：2011年柳糖主力合同價值中樞預測圖
當然，市場是千變萬化的，行情轉換可能(néng)也在瞬息之間。不過(guò)，價值中樞作爲價格走勢的一個體現，它是影響和制約盤面(miàn)階段性運行的一隻無形之手，也是把握大市波動框架的一個重要依據。就目前而言，2011年剛剛走完第一個月，目前柳糖主力合同11054爲7260元/噸（1月27日收盤價），略微偏離價值中樞上限，但偏離幅度還(hái)不算太遠。按照前文的分析來看，離理論高點和低點都(dōu)有一段距離，這(zhè)無疑爲多空雙方都(dōu)提供了機會。而在後(hòu)面(miàn)還(hái)有長(cháng)達11個月的行情，價格是否會向(xiàng)價值中樞回歸，值得期待。
結語
