消費淡季特征明顯
一、産銷數據分析
1、雲南糖會确認全國(guó)食糖連續三個榨季減産
在雲南糖會的總結發(fā)言上，中國(guó)糖業協會賈志忍常務副理事(shì)長(cháng)預計本榨季全國(guó)食糖産量在1046-1056萬噸之間。
本榨季除甜菜糖增産明顯之外，其他産區的表現乏善可陳。廣西、海南較上榨季明顯減産，廣東、雲南則大體持平。這(zhè)樣(yàng)，10/11榨季國(guó)内食糖總産量不但低于2月份廣西糖會預期的1100萬噸，而且也低于09/10榨季1073萬噸的水平，出現連續三年減産的局面(miàn)。
在甜菜糖産量取得恢複性增長(cháng)的情況下，全國(guó)減産的很大一部分原因是廣西糖産量的減少。廣西糖産量從07/08榨季的941萬噸減少至09/10榨季的710萬噸，然後(hòu)再減少到本榨季的673萬噸，減産量大于廣東以及雲南的增産量總和。廣西糖業發(fā)展局韋國(guó)健副處長(cháng)在雲南糖會的講話中指出，連續三年的自然災害對(duì)甘蔗的影響比預期嚴重，單産從07/08榨季的5.3噸/畝下降至本榨季的3.65噸/畝。另外，本榨季甘蔗生長(cháng)期雨水過(guò)多，成(chéng)熟期又遭遇霜凍和冰凍災害，影響了糖分的積累，導緻糖份大幅下滑，混合産糖率僅爲12.15%，同比下降0.65個百分點，是近8個榨季以來的最低值。同時，3月份的持續陰雨天氣影響了甘蔗正常的砍運工作，使收榨期延遲。從下圖可以看出，本榨季全國(guó)食糖累計産量相比上榨季可謂一步趕不上，步步趕不上，每月累計産糖量一直沒(méi)有超過(guò)上榨季，并且在1月份廣西發(fā)生冰凍、霜凍災害時，差距還(hái)一度拉大，幸而各地政府和糖廠及時采取措施，優先搶收搶榨受災甘蔗，2月份的累計産量才又再度拉近。雲南目前還(hái)沒(méi)有收榨完畢，如果最終産量達不到178萬噸，那麼(me)本榨季全國(guó)食糖的最終産量爲下限1046萬噸的可能(néng)性較大，相比去年小幅減産21萬噸。
2、銷量處于低谷
截至4月20日，廣西累計銷糖315萬噸，同比減少65萬噸；産銷率46.82%，同比下降6.57個百分點。
同時，雲南已收榨糖廠40家，在榨糖廠34 家，全省累計銷糖68.62萬噸，同比增加6.22萬噸，産銷率 43.37 %，同比提高5.03個百分比。
另外，截至3月31日，廣東累計銷糖53.82萬噸，同比增加1.31萬噸，産銷率61.73%，同比提高0.51個百分點。
從以上三個食糖主産區的銷售數據對(duì)比可以看出，雲南和廣東的産銷進(jìn)度同比均有所提高，特别是雲南增幅明顯，雲南鐵路部門全力保障滇糖外運，對(duì)雲南糖産銷率的提高有一定的幫助。另外，據傳目前湛江的産銷率已經(jīng)達到90%以上，庫存不到10萬噸，湛江的制糖集團近期在廣西糖網上已經(jīng)暫停報價。與之形成(chéng)鮮明對(duì)比的是，廣西銷糖量銳減，這(zhè)與制糖集團的銷售心态以及市場對(duì)廣西糖的需求有關。制糖集團在銷售淡季并不放量，而是細水長(cháng)流，銷區雖然對(duì)廣西糖有較大需求，但是對(duì)于比去年同期高了2000多元的價格還(hái)是不太能(néng)接受，走一步看一步，觀望情緒時有蔓延。由此形成(chéng)了産區根據預期的供需缺口長(cháng)期看漲，銷區感覺銷量一直萎靡不振轉而看跌，雙方博弈的結果就是全國(guó)截至3月底的累積銷量處于近四個榨季以來的最低谷。
3、工業庫存增加
截至2011年3月底，本制糖期全國(guó)已累計産糖980.42萬噸（上制糖期同期産糖1031.4萬噸），累計銷糖447.26萬噸（上制糖期同期銷售食糖499.28萬噸），累計銷糖率45.62%（上制糖期同期48.41%）。本榨季食糖産量、銷量、産銷率都(dōu)在下降，四月份的産銷數據五一之後(hòu)才公布，從三月份的相關數據來看，06/07榨季至今各個榨季3月底的工業庫存量分别爲06/07榨季451.34萬噸、07/08榨季610.08萬噸、08/09榨季574.61萬噸、09/10榨季532.12萬噸、10/11榨季533.16萬噸。從最近5個榨季的産銷數據來看，本榨季截至3月底的庫存量爲5個榨季以來第三高的水平，但産量卻是5個榨季以來最低的水平，最低的産量卻囤積了第三高的庫存，本榨季後(hòu)期的銷售壓力增大。另外，雖然本榨季3月底累積的庫存與上榨季相當，産量減少的數量大緻等于銷售減少的數量，但産銷率卻下降了2.79個百分比。而且今年食糖的價格與去年已經(jīng)不可同日而語，五字頭到七字頭不能(néng)不說是一大飛躍，7000元以上的價格已經(jīng)持續了很長(cháng)一段時間，後(hòu)期很可能(néng)還(hái)將(jiāng)持續，這(zhè)一價格是否依然可以在消費旺季帶動銷量的大幅增長(cháng)，尚需時間的檢驗。
4、甘蔗種(zhǒng)植面(miàn)積增加
廣西、雲南、廣東三大産區糖協預估的甘蔗種(zhǒng)植面(miàn)積分别爲1580萬畝、480萬畝和230萬畝，較上榨季分别增加60萬畝、42萬畝和20萬畝左右。盡管面(miàn)積的增加最終是否意味著(zhe)産量的增加尚存天氣這(zhè)一影響因素所帶來的不确定性，但不斷改善的供需狀況對(duì)市場心理會産生一定影響。
在本月8日舉行的廣西春季農業生産天氣分析視頻會議上，廣西農業廳、氣象局負責人和有關專家會商分析後(hòu)認爲，由于春播期出現低溫陰雨日數多、日照明顯偏少的不利情況，廣西大部出現了倒春寒天氣，如果陰雨寡照天氣持續，春播春種(zhǒng)形勢不容樂觀。雖然春播春種(zhǒng)開(kāi)始之後(hòu)，廣西各地掀起(qǐ)甘蔗種(zhǒng)植新高潮的報道(dào)就不斷見諸各大媒體，但如果春季出苗情況不理想，對(duì)下榨季的産量將(jiāng)産生深遠影響。
二、從廣西糖網提前交收量看需求變化情況
從上圖可以看出，4月份柳盤主力合同價格呈現震蕩走低的趨勢，月初及月中價格出現回調時，說明買方提前交收非常積極，與此同時賣方也加緊套保。據統計，4月11日至15日廣西糖網買方累計提前交收 46830噸，賣方累計提前交收 42510 噸，買方需求正逐漸啓動，賣方銷售積極性也有所提高。而上周（18日至22日）買方累計提前交收59295噸，賣方累計提前交收65405噸，賣方提前交收積極性超過(guò)買方，交收活躍度更高。但本周截至周四，買方累計提前交收僅爲13290噸，賣方累計提前交收也大幅減少，僅爲12380噸，比上周高峰期時一天的提前交收量還(hái)少，活躍度再度降低。出現這(zhè)種(zhǒng)情況的原因可能(néng)與五一假期因素有關，放假之前一般都(dōu)成(chéng)交清淡。 因此需求是否真的已經(jīng)啓動，要視五一假期之後(hòu)的情況而定。
三、各銷區現狀簡析：淡季需求萎靡不振
華北：3、4月份河北省進(jìn)行食品衛生安全許可證的檢查，部分企業已經(jīng)開(kāi)始停産整頓，具體複工時間可能(néng)在5月以後(hòu)。但是5、6月份又將(jiāng)迎來營業執照年檢，所以這(zhè)幾個月華北地區很多終端都(dōu)處于幹幹停停的狀态，對(duì)食糖的需求量不大，現貨市場成(chéng)交清淡。由于成(chéng)交量較小，盤面(miàn)走勢對(duì)華北地區現貨價格的影響不大，華北地區現貨價格保持在7500-7550元之間，基本沒(méi)有變化。
東北：東北地區離廣西較遠，物流耗時較久，廣西食糖現貨價格的影響因此比較滞後(hòu)。随著(zhe)價格的逐漸下調，東北地區現貨成(chéng)交情況近期有所好(hǎo)轉，由清淡轉爲一般，以銷售甜菜糖及加工糖爲主，但砂糖的需求有所增加。在砂糖報價全線下調20-30元之後(hòu)，與綿糖的價格分歧加大。以鲅魚圈爲例，目前中間商砂糖報價7350-7500元/噸，棉糖報價7400-7550元/噸。
西部：雲南制糖集團的量大促銷活動仍在進(jìn)行中，除耿馬糖加價20元/噸，二級糖減價30元/噸外，單批購買300噸以上（含300噸）優惠20元/噸，單批購買600噸以上（含600噸）優惠40元/噸，即使如此，成(chéng)交仍然清淡，銷區終端企業還(hái)是不太習慣使用雲南糖。雖然雲南中間商報價低于批發(fā)市場和集團報價20-40元/噸不等，但是由于處于消費清淡季節，商家采購意願不強，觀望心理較重，中間商成(chéng)交情況也一樣(yàng)清淡。運輸方面(miàn)，據悉，從4月15日開(kāi)始昆明鐵路局將(jiāng)全面(miàn)停止鐵路小箱的使用，原來使用小箱發(fā)運的客戶將(jiāng)全部改用大箱，使得昆明原本就已經(jīng)比較緊張的集裝箱源更加緊張。
華中：華中地區終端用戶始終不習慣用雲南糖，市場上有少量雲南糖在售，銷量不是很好(hǎo)。清明小長(cháng)假後(hòu)，長(cháng)沙的部分現貨商在農墾采購了少量柳興糖，加上發(fā)車皮等相關費用運抵長(cháng)沙後(hòu)價格比其他商家略低，成(chéng)交尚可。當前屬于高糖價時期，商家普遍反映糖價相對(duì)高位時，現貨整體銷量情況都(dōu)不理想，高糖價大大制約了食糖的消費量，目前華中地區現貨價格在7400-7500元之間。
華南：廣西糖港口外運遇到問題，貴港運輸煤每噸爲50元左右，而運輸白糖僅爲40元左右，運費差異導緻船隻難找，船運困難，直接影響了華南地區的食糖到貨進(jìn)度，目前華南地區現貨價格在7350至7400元之間。
華東：華東地區現貨銷售情況低迷，隻有在現貨價格短暫下調時成(chéng)交尚可，但是終端銷量仍然一般，五一前的備貨熱情不如往年。并且由于缺乏廣西及沿海糖源，市場的活躍度以及流動性不足。
中原： 中原地區現貨價格居高不下，即使中間商報價曾短暫下調，在盤面(miàn)回暖之後(hòu)，價格又立即回補。主要因爲中間商前期買入的高價糖還(hái)沒(méi)有售完，并且廣西糖産區現貨價格仍然比較堅挺。由于現在處于淡季，爲了規避風險，很多現貨商并未存有太多糖源。當地的廣西糖數量少，日照糖對(duì)現貨市場的影響比較大，加工糖的需求較難滿足。
四、澱粉糖替代情況：北方銷區替代較多
去年四季度以來，北方的可口可樂果葡糖漿的使用比例已經(jīng)從25%攀升至75%，雪碧達到100%，百事(shì)相對(duì)保守一些，但也有40%。飲料行業是用糖大頭，之後(hòu)的暑期消費高峰飲料占據很大一部分，從此可以看出澱粉糖的替代作用确實不容忽視。一般情況下，當果葡糖漿與蔗糖的價差在20%以上的時候，用糖企業會考慮使用果葡糖漿替代蔗糖(因爲果葡糖漿幹物質含量隻有75%左右，所以價格低于蔗糖是正常的，但如果價差過(guò)大，無疑會左右用糖企業的選擇)。另外，澱粉糖企業一般都(dōu)有專業的研發(fā)團隊，可以與用糖企業一起(qǐ)研究合适的替代比例，甚至是開(kāi)發(fā)新産品，這(zhè)是澱粉糖的一大優勢。而且，配方改變之後(hòu)，即使蔗糖價格下降，用糖企業也不會輕易更換配方，因爲不希望口感經(jīng)常改變。反之也是一樣(yàng)，如果食糖價格仍在用糖企業的承受範圍之内，他們還(hái)是希望多用蔗糖的。葡萄糖方面(miàn)，舉個簡單的例子，山東臨沂有400多家罐頭廠，200多家食品廠，由用糖精到用白砂糖直至現在用葡萄糖，特别是夾心餅幹的餡，已經(jīng)全部用葡萄糖生産。
雖然澱粉糖企業均表示目前産銷兩(liǎng)旺，但随著(zhe)近期國(guó)家對(duì)玉米調控政策的密集出台，澱粉糖産品價格出現100至300元不等的上漲，包括澱粉糖企業在内的玉米深加工企業再度迎來整改，行業洗牌進(jìn)程加劇，後(hòu)期對(duì)食糖的替代情況如何，尚待觀察。
五、後(hòu)期預計：多重因素影響，不應過(guò)度樂觀
在糖廠惜售、銷區觀望、替代品産銷兩(liǎng)旺、走私糖傳聞甚嚣塵上的多重影響下，春節之後(hòu)食糖消費呈現了淡季更淡的情景。預計五月需求小高峰到來時，萎靡不振的銷量才將(jiāng)有所提振。但各銷區普遍反應成(chéng)交情況不及往年，高價抑消現象不容忽視，同時替代品大量入市擠占了食糖一定的消費空間，供需缺口随時會從偏緊向(xiàng)平衡發(fā)展，後(hòu)期的消費形勢不應過(guò)度樂觀，順價銷售才是良策。
