當前處于季節性弱勢行情，現貨壓力較大，隻有通過(guò)繼續去庫存的過(guò)程實現後(hòu)期的上漲，短期内國(guó)内糖價暫不能(néng)樂觀。
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2月24日，廣西食糖會議在南甯召開(kāi)，會上發(fā)改委、糖協深入分析了本榨季食糖供需形勢，各方的發(fā)言也給本榨季糖市定下基調：就是要保供穩價，保障農民利益，不造成(chéng)價格的大起(qǐ)大落，隻有整個食糖産業鏈穩定，才能(néng)夠保持糖市健康的發(fā)展。雖然南甯糖會利好(hǎo)，但當日鄭糖走勢卻波瀾不驚，預計糖市暫時的平衡态勢仍會維持，但随著(zhe)時間推移，糖市在逐步消化供給壓力、消費開(kāi)始回暖之下，糖價將(jiāng)擺脫震蕩，趨于上漲。具體分析如下：
從國(guó)内方面(miàn)看，今年的形勢非常明朗，國(guó)家宏觀政策也非常明确，國(guó)家政策的核心在于穩定糖價，而不是打壓糖價，通過(guò)收放儲、限制進(jìn)口配額發(fā)放及打擊走私糖等政策實施，本榨季糖價面(miàn)臨上有頂部、下有底部的局面(miàn)。
1、預計本榨季産糖1170萬噸左右，消費量預計在1300萬噸左右，全年缺口100多萬噸。考慮到國(guó)家和地方共收儲150萬噸、上榨季結轉糖、進(jìn)口糖以及走私糖，全年供應可以保證。後(hòu)期若供應出現偏緊，將(jiāng)通過(guò)放儲來調節市場供求，穩定價格。官方明确表示，7000元以下不放儲，7000-7500元擇機放儲，7500元以上則一定投放。因此，本榨季的食糖現貨價格將(jiāng)運行在6500-7500元之間。
2、今年2月，國(guó)務院批準啓動國(guó)家收儲政策，第一批數量爲100萬噸，按照分期分批的原則，第一批收儲數量50萬噸，競拍基礎價格爲6550元/噸。截止2月底，已進(jìn)行了兩(liǎng)批收儲，分别完成(chéng)16.3萬噸和5.5萬噸，平均收儲價格分别爲6785.19元/噸和6777元/噸。後(hòu)續收購將(jiāng)繼續進(jìn)行，直至收足第一批50萬噸國(guó)産糖，這(zhè)就需要現貨逐步下調方可扭轉交儲不積極的現狀，從而改變供求格局。從當前現貨市場來看，南甯現貨價格穩中下調，産區銷售進(jìn)度較慢，主要是當前處于壓榨高峰期及消費淡季，季節性弱勢明顯，加上走私糖和加工糖等糖源的沖擊，導緻現貨價格偏弱。
3、另外，市場還(hái)關注雲南旱情，據雲南省民政廳報告，目前雲南已有112個氣象監測站點出現氣象幹旱，幹旱已造成(chéng)大春農作物受災651.08千公頃；而未來7天，雲南大部分地區仍無明顯降水，幹旱將(jiāng)持續發(fā)展。估計旱情對(duì)本榨季産量影響不大，但不利天氣情況對(duì)于新榨季産量的影響仍有待進(jìn)一步觀察。
4、通過(guò)對(duì)廣西12/13榨季甘蔗種(zhǒng)植意向(xiàng)調查來看，主産地區的種(zhǒng)植積極性仍較高，甘蔗種(zhǒng)植面(miàn)積有望繼續穩步增加，意味著(zhe)12/13榨季廣西開(kāi)始進(jìn)入新一輪增産周期的概率增加。
從國(guó)際市場看，2012年全球糖市的供需基本面(miàn)與過(guò)去3年不同，轉變爲過(guò)剩局面(miàn)，主要是印度、泰國(guó)、歐洲等主産國(guó)大幅增産所緻。但本榨季至今原糖近月價格并未跌破22.5美分/磅，說明全球食糖市場并非十分充裕，加上一季度中東等地需求增加對(duì)糖價形成(chéng)較強支撐。後(hòu)期來看，巴西中南部食糖産量能(néng)否回升將(jiāng)很大程度上決定未來糖價走勢。2011年巴西産量顯著下降，主要原因是老化甘蔗面(miàn)積以及不利天氣狀況對(duì)甘蔗生長(cháng)的影響。從甘蔗老化情況看，2011年，巴西處于最旺盛時期的甘蔗比重已經(jīng)從2008年的58％降到僅有28％，從08年到11年，甘蔗老化問題導緻巴西中南部食糖産量共計減少了500萬噸，相當于3500萬噸甘蔗，這(zhè)一數字甚至超過(guò)澳洲一年甘蔗總産量。2012年，甘蔗老化問題仍將(jiāng)繼續存在。此外，新榨季另一個不确定因素就是巴西中南部地區的旱情。截止到2月15日，主産區聖保羅的降雨量150毫米，低于正常水平。目前初步預計巴西中南部甘蔗産量回升到5.2億噸，同比增長(cháng)6%。若收割期天氣正常，單産提高的話，巴西食糖産量將(jiāng)增加300萬噸以上。考慮到今年甘蔗生長(cháng)的不确定性以及主要的減産風險，糖價將(jiāng)保持高位運行，至少在2012年巴西産量不确定性仍存之前。在3月合約在到期後(hòu)，糖價可能(néng)再度下跌至24美分或者更低，因泰國(guó)和印度食糖供應充足，但21-22美分支撐仍強。
綜上，南甯糖會上各部門明确了政府穩定價格、保障各方利益的決心，本榨季國(guó)内糖市將(jiāng)表現爲儲備政策指導下的區間運行特征，運行區間爲6500-7500元/噸。當前處于季節性弱勢行情，現貨壓力較大，但在收儲政策支撐下，國(guó)内糖價難以大幅下跌，隻有通過(guò)繼續去庫存的過(guò)程實現後(hòu)期的上漲，因此震蕩還(hái)將(jiāng)持續，直至消費旺季到來，糖價才有望上行，但上升空間受國(guó)際糖價抑制，關注巴西新榨季估産是否發(fā)生變動、印泰出口情況以及國(guó)際經(jīng)濟形勢走向(xiàng)等因素對(duì)原糖走勢的影響。因此，短期内國(guó)内糖價暫不能(néng)樂觀。
